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                        首頁 >> 證券行情 >> 紅水河較往年偏枯5-6成!廣西水電龍頭利潤驟降超60%,還會大額分紅嗎?
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                        紅水河較往年偏枯5-6成!廣西水電龍頭利潤驟降超60%,還會大額分紅嗎?

                         1月9日晚間,廣西水電龍頭桂冠電力發布的業績預減公告稱,經初步測算,預計2023年實現營業收入約81.00-82.00億元,同比減少約22.82%—23.76%;預計歸母凈利潤約11.34-12.34億元,同比減少約61.55%—64.66%。

                          記者注意到,有業內人士表示,紅水河流域的水量有一定周期性,流域會呈現數年的豐水期以及數年的枯水期,2023年是偏枯的年份。

                          為進一步了解詳情,記者撥打了桂冠電力證券部電話,其工作人員回復道,“2022年業績比較好,也是依托來水比較好,2023年確實出現了下滑,經營利潤和來水是正相關的,這兩年厄爾尼諾和拉尼娜現象,導致可能應該來水比較豐富的月份偏枯,可能來水不好的月份相對要好!

                          中國新能源電力投融資聯盟秘書長彭澎告訴本報記者,“紅水河流域并不是個例,2023年整體的水電區域發電量是不太好的,氣候變化導致整個水電的來水偏少。在大的發電量上面,水電也在逐步變成一個相對而言不是特別穩定的電力!

                          四年慷慨分紅48個億

                          桂冠電力是廣西的水電龍頭,據2023年半年報,公司在廣西水電裝機918.82萬千瓦,占廣西統調水電裝機的三分之二。目前,其發電業務還分布在四川、貴州、山東、湖北、云南等其他多個省區。

                          從公司業績層面來看,公司近7年來總營收變化不大,大概在90億元,利潤方面,2016年—2020年,公司利潤在20多億元,不過自2021年來,公司利潤波動明顯,2021年和2022年,公司利潤分別為15.09億元和32.09億元。

                          2023年三季報顯示,公司實現營收60.97億元,同比下降29.25%;歸母凈利潤為11.37億元,同比下降64.66%。另外,從上述公司預減公告來看,四季度業績并未明顯改善。

                          然而,值得一提的是,2023年公司業績雖出現下滑,但記者關注到,桂冠電力在分紅這一方面比例較高,十分慷慨,經統計,公司近4年的利潤分配預案金額合計高達48.86億元。

                          2023年8月份,公司發布中期利潤分配預案,在2023年半年度歸母凈利潤為9.13億元情況下,公司分紅總額約為6.31億元;2022年和2021年,公司分紅總額分別約15.76億元和11.82億元;2020年,公司實現歸母凈利潤21.97億元,合計擬現金分紅總額約14.98億元。

                          對于公司大額分紅的原因,公司證券部工作人員向記者透露,這個可能跟公司原則有關,盡可能地保證投資者的收益。

                          接聽人員還表示,“目前按照我們現有的情況,可能還是希望保持這樣的一個分紅比例!

                          記者留意到,截至2023年三季度末,公司的前三大股東中,持股比例最大的大唐集團,高達51.55%。其次是廣西投資集團有限公司,持股比例是22.29%,然后是中國長江電力股份有限公司,持股比例為10.45%。公司的資產負債率有所提升,大概在50%出頭。

                          利潤腰斬背后的“靠天吃飯”

                          桂冠電力的業務包括水力發電、火力發電和風力發電、光伏發電、售電等。但公司主營以水電為主,在役水電裝機占比近80%,是公司主要盈利來源。據公開資料,公司風電從零開始逐漸形成規模,光伏項目陸續投產,盈利能力低的火電資產比重較小。

                          實際上,這些業務的發展情況從其最近公布的2023年發電量情況也能反映出來。

                          記者關注到,公司直屬及控股公司各電廠共計34個,其中,水電廠有12個,發電量最大的是龍灘公司水電廠,其次是巖灘公司水電廠。2023年,這兩個水電廠的發電量分別為69.69億千瓦時和35.42億千瓦時,分別同比下滑了52.06%和49.15%。公司有一個龍灘公司合山火電廠,由桂冠電力100%持股。風電廠有4個,光伏發電廠17個,發電量均占比較小。

                          2023年,公司年度累計完成發電量285.07億千瓦時,同比減少31.37%。其中,水電211.01億千瓦時,同比減少41.50%;火電50.13億千瓦時,同比增長44.88%;風電18.41億千瓦時,同比增長2.22%;光伏5.52億千瓦時,同比增長169.27%。

                          桂冠電力解釋稱,2023年公司發電量同比減少的主要原因是,2023年公司骨干電廠所在的紅水河流域,來水較多年平均偏枯 5-6 成,造成發電量減少。 公司位于四川、云南、貴州的水電站也因所在區域來水偏枯影響,發電量同比有不同程度下降。

                          哪些電站主要受到紅水河流域影響?上述公司工作人員告訴記者,龍灘、巖灘、樂灘以及上游的平班這幾個水電站都是紅水河流域的梯級電站。

                          廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強對本報記者表示,“水電企業其實都是‘靠天吃飯’的,有時候好有時候不好,對他們來說挺正常的,但現在氣候變化對水有影響,所以水電企業的業績波動可能會更大一些,這一點需要注意!

                          林伯強認為,周期性企業其實自己是知道的,但由于氣候變化,目前這個周期性不再像以前那樣是可以把握的規律,極端氣候出現的可能會更頻繁,這對水電企業影響較大。

                          影響水電發展的是“潛能”

                          水力發電“靠天吃飯”,受天氣影響較大。從水電公司已發布三季報中的業績就能看出,多數不盡如人意。

                          2023年半年報中,桂冠電力也透露了氣候風險,公司稱,截至報告期末,公司在非化石裝機容量(水電、風電、光伏)占公司在役裝機容量接近90%,處于發電主體地位。這類發電機組受當地水情、風況、光照等氣候條件變化影響較大,因此,氣候條件帶來的不確定因素將對公司發電量產生影響。

                          事實上,從近期已公布的水電企業2023年全年發電量情況來看,桂冠電力發電量減少也不過是眾多水電企業的一個縮影。

                          華能水電1月4日公告表示,公司2023年完成發電量1070.61億千瓦時同比減少4.04%。公告中提到,2023 年初瀾滄江流域梯級蓄能同比減少61.37億千瓦時,加之1-6月來水同比大幅偏枯,上半年發電量同比減少25.44%。

                          記者還發現,雖然長江電力公司2023年境內所屬六座梯級電站總發電量較上年同期增加5.34%,但長江上游烏東德水庫來水總量約1029.08億立方米,較上年同期偏枯5.46%;溪洛渡電站完成發電量549.34億千瓦時,較上年同期減少4.97%;向家壩電站完成發電量311.32億千瓦時,較上年同期減少1.33%。

                          彭澎也表示,“紅水河流域并不是個例,2023年整體的水電區域發電量是不太好的,氣候變化導致整個水電的來水偏少。全國來看,長江流域以南已經連續兩年處于相對偏枯的狀態,2023年的情況更為明顯一些,所以,在大的發電量上面,水電也在逐步變成一個相對而言不是特別穩定的電力了!

                          記者關注到,為了突破水力發電桎梏,多家水電公司開始積極布局光伏能源,桂冠電力亦是如此。

                          彭澎告訴記者,水電企業的發展沒什么問題,已經建成的水電站還會正常發電,只不過他們的發電量會隨著氣候變化而出現波動,現在水電企業有可能的一條出路就是建“水光互補”,即在水電附近建光伏,搭配送出電力。

                          林伯強向記者表示,“水電的發展目前受限制不是枯水期,因為這個本身就是水電的一部分。水電的發展其實主要受潛力的影響,水電企業得有地方做水電站,現在國內的潛能基本上用得差不多了!

                         

                        文章來源:華夏時報



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