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                        首頁 >> 證券行情 >> 天弘基金劉笑明:光伏板塊下跌有以下四點原因
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                        天弘基金劉笑明:光伏板塊下跌有以下四點原因

                        天弘基金劉笑明在節目上表示,前兩年光伏行業接近翻倍的增速,到今年忽然回到了一個正常的中樞20%-30%的水平,市場肯定會有一個落差,這個落差需要估值層面去消化,這也解釋了一部分光伏今年以來超跌的原因。

                          以下為文字精華:

                          提問:光伏板塊確實震蕩比較久了,如果從去年的8月份開始看,回調幅度甚至已經達到了40%以上,背后的原因是什么?

                          劉笑明:今年以來,整個光伏指數的跌幅大概在30%左右。我們把回撤拆解成兩部分,第一部分原因在于今年以來整個市場都不是很好。如果我們看代表著成長性或者高彈性的寬基指數,比如創業板指或者雙創50,今年以來整體上有大概18%左右的下調,這是代表了市場中偏成長類的高彈性類股票,今年以來的漲跌幅平均水平。如果看光伏,年內跌了30%左右。

                          光伏跌得比較多的原因是什么?原因一方面是整體市場的表現不佳。除了光伏之外,包括鋰電,新能源車,今年跌幅也都超過了創業板和雙創這樣的一些指數的平均跌幅水平。

                          本質上,這些細分板塊具備高貝塔的屬性,貝塔是個放大器,上漲的時候漲得比市場多,跌下來的時候同樣跌得多。

                          另一方面,過去幾年里光伏的基本面持續高速增長,營收和利潤的增速非常高,一些細分板塊里面某些環節的公司都是集體翻倍。因此,大家對光伏也有一個巨大成長性的預期,板塊市場關注度也很高。

                          但是今年整個行業層面,營收利潤的增速開始回歸到正常水平。這里的正常是并不是相對于整個宏觀經濟增速,而是相對于行業自身發展的長遠趨勢,今年利潤中樞大概在20%左右。

                          雖然跟前幾年動輒翻倍的增速比起來慢了不少,但放在現在的經濟環境下,這個行業增速水平還是顯得是彌足珍貴的。

                          前兩年行業接近翻倍的增速,到今年忽然回到了一個正常的中樞20%-30%的水平,市場肯定會有一個落差,這個落差需要估值層面去消化,這也解釋了一部分光伏今年以來超跌的原因。

                          第三方面,其他熱門行業領域也造成資金分流。今年是一個各類技術爆發的很關鍵的年份,年初以來軟件方面的AI,硬件方面的機器人、通信光模塊等等,是會帶來資金的分流。因為今年這些熱門板塊,在前幾年的關注度是比較低的,忽然迎來這么大的變化,造成一部分資金密集的從光伏或新能源板塊中分流出去。

                          最后就是行業自身是有波動的,沒有行業是直線向上勻速發展的,它在發展的過程中一定會遇到各種各樣的問題,波動式的前進。今年可能剛好處在向下波動的區間里,所以我們會擔憂比如產能過剩的問題,出口的階段性困難,價格下行等等,這些因素也會使行業自身產生擾動增大。

                          提問:光伏上游原材料方面的情況如何看?

                          劉笑明:前幾年由于硅料的問題,光伏行業整體產能沒有辦法快速釋放。由于硅料的擴產節奏和整個光伏行業不一致,造成了階段性的供需緊張。

                          而今年以來,硅料的產能是快速釋放的,上游原材料已經不緊張了,價格相比之前也有較大下跌。這也讓市場擔憂,硅料價格下跌的趨勢能不能止住,一旦產業鏈其他環節的產能都達產之后,會不會造成產能過剩等等。


                        文章來源:東方財富網



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