西門子跌倒A股風機龍頭吃飽？既有產品質量擔憂也是出海黃金窗口

　西門子能源近日因風機質量問題引發市場關注，而伴隨著中國裝機和出海份額的快速增長，數據顯示，2022年全球十大風機制造商中，金風科技位居第一，通用電氣和遠景能源分別排名第三、第四。機構表示，高性價比已然成為了中國風電整機的“標簽”，中長期風機出口將必然逐步滲入歐美市場。

　　值得注意的是，雖然國內風電行業保持著高速增長，但是利潤并沒有落到風機廠商手中，低價內卷的現象令每個玩家苦不堪言，今年以來招標價格逐步下降，已大幅低于盈虧平衡點。不過分析人士指出，西門子事件也為行業敲響了警鐘，在過度著急大型化、裝機的背后，質量是否真的過硬，一味的低價競爭策略或許已行不通。

　　▌西門子跌倒中國風電整機企業迎黃金出海窗口期零部件企業已“深入歐美老巢”

　　近日，歐洲新能源巨頭西門子能源因風機質量問題引發市場熱議。6月22日，西門子能源公告稱，將撤回2023財年（2022年9月至2023年9月）的利潤前景預期，原因是集團在對子公司西門子歌美颯風力渦輪機故障率審查時，發現其質量問題比想象中嚴重，將給集團帶來約10億歐元的損失，且需要數年時間才能恢復。

　　而從市場后續表現看，西門子暴雷事件對國內風電行業造成的利空影響微乎其微，反而為中國風機出海提供一定的機遇。分析人士表示，目前，國內風電行業競爭激烈，生產能力、技術水平日益強勁的中國風電制造業急需尋找新增量破局，“走出去”成為了必然。

　　中國風機近年裝機和出海份額增速非�？�，根據彭博新能源財經的數據，2022年全球十大風機制造商中，金風科技以12.7GW的裝機容量位居第一，時隔六年再次登頂全球。維斯塔斯、通用電氣、遠景能源和西門子能源分別位列第二至第五名。在前十大整機制造商中，中國企業獨占其中六席。

　　據國金證券姚遙4月8日研報中統計，2022年國內風電整機企業新增海外訂單接近9吉瓦，分布范圍包括有東南亞、歐洲、北非、中東、中亞等區域。國內主要出海風電整機制造商集中在金風科技、遠景能源、運達股份、明陽智能、三一重能這幾家龍頭公司身上。其中，遠景能源海外訂單規模最為突出，中標風電項目總裝機規模超過6000兆瓦，占中國企業海外項目訂單的比例超過70%，成為了海外表現最為亮眼的中國風機制造商。

　　不過，從上述表格可以看到，國內主要風電出口訂單集中在新興市場。此前歐美對中國風電整機出口認可度不高，但是隨著國內風電行業技術、質量日趨成熟，高性價比已然成為了中國風電整機的“標簽”，中長期風機出口將必然逐步滲入歐美市場。

　　姚遙研報中指出，隨著國內技術的提高、認證采信度提高、融資問題逐漸改善、宏觀環境回暖，預計中長期風機出口也將逐步滲入歐美市場。預計2022-2025年我國風機出口規模為3.1GW、4.7GW、7.0GW、11.8GW，占海外新增裝機比分別為6%、10%、15%、20%。預計隨國內風機出口增加，國內企業在海外市場認可度提高，風機出口將逐漸走向歐美市場。

　　中國作為全球最大的海上風電市場培育了完善的海風制造產業鏈，海風零部件企業已“深入老巢”，供貨歐洲風電巨頭。據財聯社此前不完全梳理，大金重工、海鍋股份、中環海陸、天順風能、金雷股份、恒潤股份、金盤科技、通達動力和通裕重工等國內風電零部件廠商均與歐洲知名主機廠商有所合作，具體情況如下：

　　天風證券研報指出，歐洲風電主機廠業績承壓下，選用更低成本零部件的需求更加迫切，疊加疫情影響+天然氣供應短缺+俄烏戰爭，歐洲鋼價、電價不斷上漲，更加凸顯國內風電企業的成本控制能力，在塔筒、法蘭、鑄件三個環節，國內風電零部件企業存在較好切入歐洲市場的時機。

　　▌西門子事件敲響行業警鐘風機大廠不再靠價取勝剩者為王時代來臨

　　雖然，國內風機出海目前態勢良好，但是西門子事件為國內整個風機行業敲響一記警鐘。平安證券皮秀6月26日研報中認為，西門子歌美颯作為老牌的海外風機巨頭，其披露的風機質量隱患一定程度會加深市場對國內風機產品質量的擔憂。目前國內陸上風機處于激烈的價格競爭，在產品迭代速度快、產品價格和盈利水平走低的背景下，風機企業需要平衡好產品的可靠性和成本的競爭力。

　　實際上，自2021年底風機搶裝潮結束后，風電整機價格直線下跌。用業內人士的話說便是“整個行業目前極度內卷，行業拼價格的背景下，質量出問題也不足為奇”。

　　在今年3月，陸風加權平均價格（不含塔筒）曾創歷史新低，而近期回暖也并不明顯。華創證券研報顯示，從整機商角度來看，今年1-5月，三一、遠景、明陽陸風機組中標價格最低，分別為1426、1431、1507元/kW；而海裝、中車、運達海風機組中標價格最低，分別為2920、3084、3247元/kW。

　　然而，市場分析顯示，對風機廠商而言，2000元/千瓦通常是盈虧平衡點。

　　從盈利角度來看，金風科技受技術路線變化影響整機盈利能力下行較為明顯，Q1利潤基本來自投資收益；明陽智能受海上風電確認收入容量大幅下降等影響，盈利能力亦短期承壓，公司披露的一季報數據顯示，Q1營業收入27.2億元，同比下降61.84%，凈利潤虧損2.26億元，同比轉虧。

　　國內某風機頭部廠商人士分析，在此次事件后，國內接下來招投標不一定會是價低者得，而質量問題重要性可能會更受關注�！斑@種情況下，頭部廠商成本優勢更明顯，會更加受益，”該人士稱。

　　皮秀也在研報中表示，風機質量問題的顯現有望加速風機行業逐步出清和競爭格局的優化，剩者為王時代逐步來臨。