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                        首頁 >> 證券行情 >>默認分類 >> 硅料硅片雪崩組件悶聲發財!五大龍頭瓜分百億“紅包”
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                        硅料硅片雪崩組件悶聲發財!五大龍頭瓜分百億“紅包”

                        光伏上游硅料、硅片價格下行趨勢延續。根據硅業分會公布的太陽能級多晶硅最新價格,繼上周(5月24日)暴跌10%左右之后,硅料價格本周連續第12周降價。與此同時,隆基5月單晶硅片價格公示,平均價格下調30%。當前182硅片價格已在4元/片上下波動,210硅片價格也已低于5.5元/片。

                          實際上,自去年四季度起,光伏上游價格便開始博弈,但相較于上游價格劇烈變動,組件環節雖也有所松動但總體表現比較淡定。公開信息稱,本周國內分布式組件價格小幅下滑,單玻組件主流成交價在1.63元/W-1.65元/W,雙玻組件主流成交價在1.65元/W-1.67元/W。

                          業內分析表示,光伏主產業鏈雖然僅四個環節,但價格傳導并不順暢,上游因供給剛性而價格彈性較大,而組件環節因更具有消費市場屬性,終端需求較好對組件起到更強價格支撐。同時,硅業分會最新分析稱,硅片環節大幅降價,傳導原材料降價空間,并持續向下游釋放利潤。

                          因此,在當前光伏上游一片水深火熱的情況下,組件市場開始狂攬利潤,不過,這也加劇著本就十分內卷的競爭格局,并且同樣期盼降價的終端觀望心態更加明顯,在此壓力下組件企業們究竟還能笑多久?

                          組件環節悶聲發大財:龍頭一季度凈利潤同比暴增超10倍 TOP5合計狂賺超百億

                          根據今年一季度的相關數據來看,國內光伏新增裝機33.66GW,電池、組件出口總規模約57.5GW,其中,歐洲從中國進口的光伏組件同比和環比均出現了明顯增長。業內分析人士指出,考慮需求放量和原材料跌價的雙重因素驅動下,看好光伏組件板塊的投資機會。

                          當前,全球光伏組件前五大廠商分別為隆基綠能、晶科能源、天合光能、晶澳科技阿特斯太陽能。根據統計數據,五家公司2022年出貨量分別為46.76GW、44.33GW、43.09GW、39.75GW、21.1GW。根據東吳證券研報預測,23年光伏組件CR5將繼續領跑,出貨市占率達到77%,TOP4隆基、天合、晶澳、晶科市占率均超過10%。

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                          今年以來,光伏電池組件企業的經營業績似乎也很好印證了行業景氣度的走高。據Choice數據顯示,在A股光伏電池組件板塊(按申萬行業分類)13家上市公司當中,有10家在一季度實現歸母凈利潤同比增長。其中2家漲幅超過1000%,4家漲幅在200%-400%。愛康科技近日在互動平臺亦明確表示,今年硅料價格開始進入下降通道,光伏產業鏈利潤正從硅料端逐漸轉移至公司所在的電池組件環節,毛利得到了較大改善。

                          從龍頭一季度業績來看,晶科能源、天合光能、晶澳科技凈利潤均大幅增超2倍,同比增幅分別為313.36%(16.58億元)、225.43%(17.68億元)、244.45%(25.82億元),相比之下,隆基綠能同比增幅雖僅36.55%,但其凈利潤最高為36.37億。此外,正籌劃IPO的阿特斯在招股書中披露其Q1凈利潤9.18億元,同比暴增1181.61%。經計算,五大龍頭今年一季度共賺105.63億元。

                          與此同時,考慮到硅料下跌,利潤轉移至組件環節,券商分析師持續調增一體化組件企業的盈利預期。據媒體報道梳理,以晶澳為例,2月之前券商2023年歸母凈利潤一致預期區間徘徊在70-75億,進入4月后在多次上調今年盈利預測后,當前業績指引為93億。

                          還能“躺贏”多久?產能過剩、終端壓價下實則四面楚歌,一體化+N型布局成下半場內卷“終極形態”

                          不過,組件商“躺贏”的現狀不可能一直持續。有市場分析認為,在光伏行業大面積產能過剩情況下,實際上電池組件環節也同樣,且由于上游不停的跌價,終端觀望的心態更明顯。后期,本就內卷激烈的組件在瘋狂價格戰后,大部分玩家最終會慘淡收場。

                          目前,在隆基、晶科、天合、晶澳占據較大市場下,第二梯隊廠家競爭激烈,并且也反之對頭部帶來了新興競爭對手的挑戰。去年,通威股份在保持了電池出貨冠軍地位的同時,順利進入組件環節TOP10廠家排名。前十榜單中還有東方日升、正泰新能、一道新能和環晟光伏。此外,愛康科技、海泰新能、億晶光電、正信光電、紅太陽等后排企業加緊追趕,亦有愛旭股份、弘元綠能、TCL中環等電池、硅片龍頭宣布入局組件。

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                          隨著市場競爭白熱化及眾多企業入局,組件產能過剩隱憂已越來越大。據不完全統計,去年年底組件擴產規模已經超600GW,業內認為已呈現過剩局面。近期來看,實際過度的產能疊加上游硅料價格松動等因素影響,多型號光伏組件價格出現回調。亦有行業媒體指出,在4月的國央企光伏組件集中采購招標中頻頻出現低價中標,已出現跌破部分組件廠商成本線的情況。SMM預測分析認為,在壓價心態下,部分電站企業對組件價格看至1.60元/W及以下。

                          在產能過剩和價格戰的苗頭下,隆基綠能創始人李振國在近日表示,光伏產能過剩相對常態,今后兩三年會有超過一半的光伏行業制造商將退出市場。在這個過程中,在技術、品牌通道等方面弱勢的企業或首先受到傷害,能否在洗牌過程中活下來是存疑的,而持續擴張先進產能是龍頭企業保持競爭優勢的途徑。

                          平安證券5月19日研報認為,競爭加劇下,一體化趨勢漸強,N型電池是差異化競爭的主要抓手。

                          硅料大降價之際,實則僅一體化組件企業受益

                          據業內人士認為,此輪硅料降價,受益的只是一體化的組件企業,而非一體化的新進入者,隨硅料降價,組件降價,抗風險能力低,只能被市場拿捏。財聯社記者亦從一位產業鏈價格分析人士處獲悉,根據目前成本測算,單一組件環節的毛利水平仍然處于較低的水平,但一體化(硅片-電池-組件)的毛利水平在二季度預計恢復到20%左右,電池-組件的毛利則在10%的水平。

                          平安證券梳理顯示,目前頭部組件企業基本實現了硅片-電池-組件的一體化。此外,通威股份、愛旭股份、一道新能、華晟新能源、上機數控、TCL中環亦在一體化布局過程中。消息面上,一體化組件龍頭晶科能源5月24日公告,擬豪擲560億元投建56GW垂直一體化大基地項目。

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                          N型組件招標占比近半,較PERC溢價優勢日益凸顯

                          另一方面,布局新型電池,在電池組件端實現產品差異化(轉化效率、成本等)也是企業維持競爭優勢的重要途徑。海通國際研報稱,今年N型組件招標占比顯著提升,對TOPCon組件接受度顯著提高。中核匯能啟動6GW組件招標,其中N型組件占比40%+;上海富鴻啟動2GW組件招標,其中N型組件占比40%。并且,N型組件較PERC組件溢價維持在0.06-0.1元/W以上,性價比優勢凸顯。

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                          東吳證券研報稱,隆基、晶澳、晶科、天合均基于N型TOPCon技術上不斷提升,電池效率不斷突破,預計今年各公司新技術出貨占比分別為25%、21.5%、42.3%和21.5%,掌握N型先進技術的頭部企業護城河會更深。除頭部廠商外,一道新能源作為新秀廠商也押注TOPCon,并獲大量訂單;協鑫集成、億晶光電等老牌廠商也明確將擴建TOPCon產能。

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                        文章來源:財聯社



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