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                        首頁 >> 證券行情 >>默認分類 >> 先狂分130億、再定增160億 硅料毛利75%的通威股份擴產仍缺錢
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                        先狂分130億、再定增160億 硅料毛利75%的通威股份擴產仍缺錢

                         硅料供不應求、價格飛漲,賺錢效應堪比“印鈔機”。

                          4月24日晚,通威股份(600438.SH)發布2022年年報與2023年一季報。全年,通威股份營收凈利雙雙創下歷史新高,年度營收規模首次突破千億,歸母凈利潤超250億元。

                          通威股份2022年派發大紅包,計劃現金分紅近130億元的同時,擬定增募資160億元,主要用于擴產高純晶硅的產能,這也是通威股份上市以來最大規模募資項目。

                          實際上通威股份并不缺錢,截止今年一季度末,公司貨幣現金達370.72億元,大手筆分紅的同時還要定增募資百億的舉動,令不少投資者不解。

                          4月25日,第一財經記者以投資者身份致電通威股份證券事務部,相關人士對記者表示,募資160億元是因為公司各類產品投產建設確實需要錢,大手筆的分紅是三年前就規劃好的對股東回饋的方式。

                          今年一季度,通威股份的業績繼續高歌猛進,單季度歸母凈利潤環比增速翻番。但這份成績單未能提振資金情緒,4月25日,光伏板塊持續尋底,隆基綠能(601012.SH)、通威股份、TCL中環(002129.SZ)等千億光伏大廠股價普遍低迷。

                          截至收盤,通威股份報37.95元,收跌2.19%,年內跑輸主要股指。

                          一季度營收凈利再創新高,內資與外資看法不一

                          今年第一季度,光伏裝機需求持續火熱,通威股份實現營收、歸母凈利潤分別為332.45億元、86.01億元,同比增幅分別為34.67%、65.59%。

                          環比來看,去年四季度,通威股份實現歸母凈利潤39.96億元,即今年一季度環比增速為115.24%,而由于去年同期業績基數較高,一季度凈利潤同比增速有所放緩。

                          4月23日,國家能源局發布1-3月份全國電力工業統計數據。其中,1-3月光伏新增裝機量33.66GW,同比增長154.81%;3月新增裝機13.29GW,同比增長463%。一季度光伏新增投資522億元,同比增長177.6%。截至3月底,光伏累計裝機也超越水電,成為全國第二大電源。

                          光伏下游火熱的裝機需求推動產業鏈各環節產品需求增長,但外資與內資對產業預期看法不同。一季度,北向資金延續了對光伏板塊減配的投資思路,大幅減持通威股份7736.85萬股,持股數量下降至1.84億股。此前,北向資金一季度分別減持了TCL中環、天合光能等多家頭部光伏股。

                          公募與險資看好通威股份。傅鵬博管理的睿遠成長價值連續三個季度加倉,一季度增持1645.32萬股,華泰柏瑞光伏ETF增持了688.97萬股,兩只基金分別為通威股份第五、第六大流通股股東;社保基金110組合增持了146.25萬股。另外,太平洋人壽新晉成為通威股份第九大流通股股東。

                          一體化布局,“內卷”組件大廠

                          財報顯示,2022年,通威股份實現營業收入1424.23億元,同比增幅達到119.69%;歸母凈利潤257.26億元,同比增長217.25%,年度營收、歸母凈利潤雙雙創下歷史新高。

                          硅料供需矛盾是2022年光伏產業鏈的主要矛盾,光伏終端裝機需求超預期背景下,硅料漲價貫穿全年,伴隨量價齊升,硅料廠大賺一筆。

                          根據財報,2022年通威股份硅料滿產滿銷,全年實現高純晶硅銷量25.68萬噸,同比增長138.41%,產量26.69萬噸,產能利用率為122.91%,產銷率為96.19%。

                          值得注意的是,通威股份的高純晶硅及化工毛利率達到75.13%,較上年增加8.44個百分點,這項毛利率羨煞組件、電池廠商。千億組件商天合光能(688599.SH)2022年的光伏組件業務毛利率為11.87%;TCL中環的光伏硅片和組件業務毛利率分別為18.95%、7.36%,由此可見去年硅料生意的“印鈔能力”。

                          目前通威股份前期建設的硅料產能正在陸續投產。其中,內蒙古通威二期5 噸項目提前達產,永祥能源科技一期12萬噸項目建設,預計將于2023年三季度投產,屆時公司高純晶硅年產能將超過38萬噸。

                          電池片方面,通威股份為迎合市場需求,在2022年推進了小尺寸產線升級改造為大尺寸PERC產能,全年實現電池銷量47.98GW,同比增長37.35%,目前總產能規模超70GW。

                          專業化與一體化是光伏行業長期存在的兩種發展模式,通威股份手握硅料與電池片,在去年8月宣布正式進軍組件環節,走上一體化發展道路,而昔日合作的組件商也變成直接競爭對手。

                          通威股份在年報中表示,2022年組件銷量7.94GW,截至2022年末,組件產能為14GW,預計2023年底組件產能規模將達到80GW。根據第三方機構InfoLink發布2022年全球組件出貨排名,隆基、晶科、天合、晶澳分列前四,阿特斯、東方日升、正泰新能分列五至七位,通威股份與韓華Qcells并列第十名。

                          而自2022年末起,組件廠之間競爭白熱化趨勢就已顯現,產能尚未打滿的通威股份進入組件還不到半年,出貨量就沖進前十名,這也讓今年組件環節的“內卷”更加嚴峻。

                          對于光伏業務在2023年的經營計劃,通威股份表示,力爭實現高純晶硅業務出貨30萬噸,太陽能電池業務出貨70GW(含自用),組件業務出貨35GW;光伏發電業務新增投資建設“漁光一體”項目1GW。

                          370億賬面資金,為何還要再募160億

                          通威股份2022年的分紅相當闊氣,計劃每10股派發現金紅利28.58元(含稅),合計擬派發現金紅利128.66億元,占當期歸母凈利潤50%。

                          最受益這份分紅方案的無疑是通威股份的實控人劉漢元,其最終持有上市公司43.85%的股份,預計將獲得現金分紅約56億元。

                          與此同時,通威股份左手發出近130億,右手又計劃拿進160億元。根據定增募資預案,通威股份擬募資160億元,為上市以來最大規模募資,募資將全部用于20萬噸高純晶硅項目、云南通威水電硅材高純晶硅綠色能源項目(二期20萬噸/年高純晶硅項目),分別擬投入募資94億元、66億元,項目總投資預計為201.88億元。

                          通威股份認為,隨著光伏終端需求升溫,產業鏈各環節均有產能擴張計劃,光伏高純晶硅需求將維持增長。

                          截至今年一季度末,通威股份貨幣現金為370.07億元,資產負債率48.22%,短期內也不存在須償還的大額負債,即便公司不實行定增,也能負擔上述硅料擴產所需的資金。

                          “通威的組件、電池、硅料等都在擴產,如果定增能夠順利落地,應該正好滿足擴產需要的錢,我們也不能拿現在手里全部現金去擴產,一分不剩!鄙鲜鐾ㄍ煞葑C券事務人士說。

                         

                        文章來源:第一財經



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