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                        光伏逆變器上市公司業績集體翻倍 上游價格松動如何影響今年業績

                        2022年四季度,全球新能源光儲裝機一路狂飆。隨著光伏逆變器板塊2022年業績預告悉數披露,相關上市公司的表現已經明了。

                          整體來看,逆變器成為除上游硅料環節之外業績表現最亮眼的光伏子板塊,各家企業均實現業績翻番。2022年全球光伏裝機規模持續高增,其中歐洲地區的分布式儲能呈現爆發式增長,成為推動逆變器企業盈利大增的主要原因。

                          逆器板塊去年業績大爆發

                          逆變器是光伏電站最重要的核心部件之一,處于光伏下游且是非硅環節。在全球光伏裝機規模高增的背景下,因逆變器價格對硅料價格不敏感,相對來說能更直接受益終端需求的增長,使得逆變器板塊一直備受市場高度關注。

                          整體來看,在去年硅料價格高位運行的背景下,A股光伏逆變器廠商出貨量高增,集中式逆變器、組串式逆變器、微型逆變器、儲能逆變器的廠商均實現業績翻番。

                          陽關電源(300274.SZ)主營集中式逆變器和組串式逆變器,其凈利潤規模為逆變器板塊第一,公司預計全年實現營業收入390億元-420億元,同比增長62%-74%,預計實現歸母凈利潤32億元-38億元,同比增長102%-140%,扣非后歸母凈利潤30億元-36億元,同比增長125%-170%。

                          微型逆變器“雙雄”昱能科技(688348.SH)、禾邁股份(688032.SH)業績表現亮眼。其中昱能科技的預告凈利潤增速高達230%-269%,成為逆變器“增速王”,公司預計實現歸母凈利潤3.4億元-3.8億元。禾邁股份預計2022年實現歸母凈利潤5億元-5.5億元,同比增加147.84%-172.63%。

                          去年四季度,光儲裝機節奏大幅提速,推動部分逆變器廠商交出超市場預期的業績表現。龍頭股固德威(688390.SH)Q4季度實現歸母凈利潤3.15億元-4.32億元,同比增長392.19%-575%,表現超市場預期。固德威預計全年歸母凈利潤5.9-7.07億元,同比增111.06%-152.92%,扣非后歸母凈利潤5.67-6.8億元,同比增長131.68%-177.85%。公司表示,業績增長主要受分布式儲能在歐洲市場爆發式增長,公司儲能逆變器及儲能電池銷量提升影響。

                          從二級市場表現來看,逆變器指數2022年累計上漲19.10%,雖大幅跑贏光伏指數,過程可謂跌宕起伏。去年4月市場新能源板塊遭大幅殺跌,逆變器板塊亦跌至全年最低點,其中固德威的股價單月狂瀉50%,一眾投資者慌不擇路。5-7月份,逆變器板塊走出“填坑式”反彈行情,指數累計大漲逾70%,四季度該指數再漲7.09%,錄得年線四連陽。禾邁股份、昱能科技等個股年漲幅高居全市場前列。

                          硅料價格松動,逆變器廠能截住多少利潤

                          當前,硅料價格已明顯下行,新增產能于全年四季度起持續釋放帶動需求進一步釋放,有望推升電站開發商內部收益率提升。

                          具體到逆變器環節,市場分析認為,并網逆變器和儲能逆變器將直接受益于光伏裝機的快速增長。尤其是我國作為全球逆變器的主要出口國,2021年全球逆變器出貨量225GW,排名前10的企業中6家來自中國,6家企業占全球份額達66%,業內認為這項數據在2022年得到了進一步提升。

                          在碳中和趨勢下,全球光伏裝機增長確定,隨著能源安全、清潔能源轉型、風光大基地建設以及分布式的較快發展。根據CPIA預測,全球光伏新增裝機有望從2021年的170GW增長至2025年的330GW。

                          光伏與儲能的需求旺盛已成共識,今年行業最大的看點在于硅料價格下降的幅度和節奏,以及價格下跌后哪個環節能夠收獲最高利潤。

                          具體到逆變器,某新能源行業分析師對第一財經記者表示, 可再生能源占比提升對儲能的需求具備緊迫性。儲能逆變器作為電化學儲能系統的核心單元,受電化學儲能裝機的增長將凸顯更高的需求增速。

                          “硅料降價后,逆變器、輔材、開發運營等環節整體受益于需求爆發。另外,隨著技術迭代和下游需求,新一代逆變器正在推陳出新。這不僅將帶來逆變器增量和存量替換的空間,同時隨著國產IGBT加速導入,新款逆變器適配國產IGBT后,出貨規模有望得到進一步提升!鄙鲜龇治鰩煂τ浾哒f。

                          各類型逆變器中,受益于分布式的推廣和產品性能優勢,組串式逆變器逐漸成為主流。根據CPIA統計,2021年,光伏逆變器市場仍然以集中式逆變器和組串式逆變器為主,集散式逆變器占比較小。其中,組串式逆變器依然占據主要地位,占比為69.6%,集中式逆變器占比為27.7%。

                          錦浪科技(300763.SZ)是組串式逆變器的代表性企業,去年公司出貨規模高增,預計全年歸母凈利潤10.4-11.0億元,同比增長119%-132%;扣非歸母凈利潤10.3-10.9億元,同比增長162%-177%。公司表示,組串式并網逆變器及儲能逆變器的市場需求快速增長,內外銷需求旺盛。

                          前述分析師表示,我國整縣推進分布式光伏建設和全球分布式光伏裝機占比提升,是組串式逆變器滲透率不斷提升的主要原因!凹夹g層面來說,組串式逆變器更適合復雜地形,發電量更高!彼硎,逆變器廠商拼的是價格優勢,即規模成本,以及品牌和服務。

                          “光伏上游中游的技術也在不斷迭代,逆變器企業對市場需求、組件技術變化趨勢的敏感度與識別能力是關鍵,考驗企業有否能力根據客戶需求,實現產品快速迭代,搶占市場份額!痹摲治鰩熝a充說。


                        文章來源:第一財經



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