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                        首頁 >> 證券行情 >>默認分類 >> 預測金額價差600億元!TCL中環和大全能源各說各話 硅料現價還能作長單參考嗎?
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                        預測金額價差600億元!TCL中環和大全能源各說各話 硅料現價還能作長單參考嗎?

                        “從企業自身角度看,出售方希望硅料越貴越好,采購方則相反!泵鎸TCL中環大全能源之間超600億的采購金額預測價差,一位企業經營人士如此表示。雖然以現價作參考,是當前業內的通用做法,但在硅料價格下行預期下,用目前單價作未來五年甚至多年的價格參考,實際意義并不大。

                          在昨日晚間披露的公告中,一筆交易引起投資者注意,大全能源(688303.SH)和TCL中環(002129.SZ)分別發布簽訂硅料銷售和采購合同的公告。盡管雙方都未透露交易對手情況,不過從兩者業務結構、采購量(43.2萬噸),履約時間(2023年-2028年)等信息看,兩家公告應指向同一個合同。

                          不過,令市場費解的是,雙方給出的預測交易金額懸殊巨大。

                          TCL中環預計采購金額約為630.72億元(含稅,下同),而大全能源在公告中披露的預計采購金額約為1308.96億元,兩者價差達到678.24億元。

                          參考單價出現分歧

                          大全能源和TCL中環主要產品分別為多晶硅和單晶硅片,在光伏產業鏈中屬于直接相連的上下游關系。對于交易金額的預測,兩家公司都選擇PV InfoLink的價格作為參考。

                          造成單價不同的原因在于,大全能源以 PV InfoLink 最新(2022 年 10 月 20 日)公布的多晶硅致密料均價 30.30 萬元/噸(含稅)測算,而TCL中環則以PV InfoLink10 月發布的價格預測,預計 2022-2027 年多晶硅致密料價格,計算均價為14.60 萬元/噸(含稅)測算。

                          對此,上述業內人士對財聯社記者表示,從中環的角度看,PV infolink對價格的預測分析在業內有重要參考價值,該筆長單的簽訂時間是未來六年,用均價和總量計算交易金額是一種比較被認可的方式。

                          大全能源方面,僅在今年10月以來,公司已經連續披露三筆重大合同公告,均以 PV InfoLink 當時公布的多晶硅致密料均價 30.30 萬元/噸計算單價,三筆硅料銷售合計預測采購金額達到1919.51億元。

                          不過,大全能源以現價作為單價參考,在業內也是通用做法。通威股份(600438.SH)在今年9月披露向晶科能源銷售多晶硅的公告中,即以硅業分會公布的8月31日成交均價30.51萬元/噸計算單價,38.28 萬噸多晶硅預計銷售總額約1033.56億元人民幣(不含稅)。

                          硅料現價作參考意義不大

                          事實上,多晶硅采用長單銷售已是常態,對于上游,保障其銷售,對于硅片等下游,保障原料供應,特別是在近兩年硅料緊平衡中,鎖量更可以實現生產穩定性。而長單銷售的前提通常都是鎖量不鎖價,實際采購價格采取月度議價方式,采購金額可能隨市場價格產生波動,實際以月度采購訂單為準。

                          在預測金額方面,財聯社記者注意到,下游硅片等廠商也多數默認以現價作為參考的做法。

                          比如,愛康科技(002610.SZ)9月24日公告,與協鑫系旗下中能硅業簽訂了硅料長單合同,預計于2022年-2027年合計采購4.58萬噸硅料,合同總額約為140.82億元。當時,PV InfoLink公布均價在30.71萬元/噸。

                          此外,財聯社記者翻閱往期公告,晶科能源(688223.SH)、雙良節能(600481.SH)等在公告中,均是以現價作為長單銷售合同的參考單價。由于今年以來硅料價格持續高位,成交均價普遍在30萬元/噸左右,造成采購金額不菲。

                          因此,此次合同中TCL中環將未來預測均價作為參考單價,并不多見。

                          上述分析人士認為,相關合同披露規則中沒有對這塊作出細分要求,長單交易本身就是鎖量不鎖價,因此在雙方公司的簽約合同中,并不涉及到金額約定。不過,考慮到公告中如果缺少金額,可能造成投資者難以理解該筆交易的量級,所以通常會對金額作出一個解釋。

                          “但要考慮的問題是,硅料價格明年進入下行區間已經是共同預期,用目前單價作未來五年甚至多年的價格參考,實際意義并不大。如果以后長單合同履行完畢,但是實際交易金額遠不及當時預測(如1300億元),對監管部門和投資者而言,都是不負責任的行為!痹撊耸空J為。

                          

                        文章來源:財聯社



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