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                        首頁 >> 證券行情 >>默認分類 >> 光伏行業2022年中報總結:光伏行業景氣高漲,硅料業績表現亮眼
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                        光伏行業2022年中報總結:光伏行業景氣高漲,硅料業績表現亮眼

                         核心觀點

                          2022年H1SW光伏設備板塊大幅跑贏滬深300指數。2022年H1,SW光伏設備指數漲幅為4.62%,同期滬深300指數跌幅為9.22%,SW光伏設備板塊跑贏滬深300指數13.84個百分點。從個股表現來看(以我們選取的47只股票為樣本),股價上漲前十的企業分別是岱勒新材、新特能源、高測股份、雙良節能、德業股份、京山輕機、晶科能源、TCL中環、愛旭股份、錦浪科技。

                          行業實現“量”“價”齊升,光伏板塊維持高景氣。1)量:國內方面,2022年H1在上游原材料價格大幅上漲的背景下,光伏新增裝機量仍然實現了穩健增長,實現新增裝機量30.88GW,同比劇增137.40%,新增裝機量創歷史新高。在硅料緊張、組件漲價的背景下,部分地面電站裝機需求延后,而分布式光伏因其價格敏感性稍弱,需求持續放量,占比提升至63.63%。海外方面,市場需求持續旺盛,2022H1我國組件出口量達到了78.6GW,同比+74.3%;出口額達到了220.2億美元,同比+116.1%,海外市場具有更高的價格接受度,歐洲、印度、巴西為目前我國組件出口的三個最大市場;2)價:2022年H1硅料供不應求推漲全產業鏈價格,硅料/硅片/電池片/組件價格分別同比+18.26%/+16.28%/+11.32%/+2.85%,多晶硅供不應求仍是市場主旋律,短期內硅料價格漲勢依舊有動力支撐。2022年H1光伏板塊營收、業績均實現高速增長,費用管控能力趨好。2022年H1光伏板塊實現營收4026.90億元,同比+78.09%;實現歸母凈利潤646.77億元,同比+102.77%;實現毛利率24.99%,同比持平,環比+1.76pct;期間費用率為7.42%,同比-3.05pct;在毛利率提升和期間費用率下降的雙輪驅動下,2022年H1光伏板塊實現凈利率14.53%,同比+2.07pct,環比+3.69pct。

                          各板塊營收、業績均實現上漲,原材料價格上漲影響部分環節盈利能力。1)主產業鏈:硅料環節仍顯強勢,盈利能力維持高位;硅片環節成本承壓疊加產能過剩,盈利能力同比下行;電池片環節盈利能力同比大幅改善,主要系硅片企業讓利;組件環節產品提價滯后于原材料價格上漲,盈利能力持續承壓;2)輔材產業鏈:碳碳熱場、銀漿、光伏玻璃、膠膜、支架等環節仍受制于原材料價格上漲,毛利率同比下滑;逆變器環節盈利能力同比持穩;3)設備端:2022年H1產業鏈下游持續擴產推動設備需求,但全產業鏈降本需求迫切+行業競爭加劇導致盈利能力仍小幅下滑,展望未來,N型電池和大尺寸新產品研發進展順利的設備企業盈利能力有望逐步趨好。

                          投資建議

                          供需格局緊俏,盈利能力有望延續高位的硅料龍頭通威股份、大全能源;組件一體化龍頭隆基綠能、天合光能、晶澳科技;光伏+儲能雙輪驅動的逆變器龍頭陽光電源、錦浪科技、固德威;受益于雙玻滲透率提升的光伏玻璃雙寡頭福萊特、信義光能;供需相對緊俏的EVA膠膜龍頭福斯特、海優新材;受益于分布式光伏占比提升的正泰電器、晶科科技。

                          風險提示

                          光伏裝機需求不及預期;政策推進不及預期。


                        來源:東方財富網


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