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                        首頁 >> 證券行情 >>默認分類 >> 硅料成光伏“印鈔機” 大全能源上半年凈利漲幅超340% 業務模式單一存隱憂
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                        硅料成光伏“印鈔機” 大全能源上半年凈利漲幅超340% 業務模式單一存隱憂

                        今年以來,光伏行業繼續維持超高景氣度,上游硅料企業賺得盆滿缽滿。

                          8月4日,大全能源發布的半年報數據顯示,公司2022年上半年實現營業收入 163.40億元,較上年同期增加 262.16%,凈利潤為95.25億元,同比增長340.81%,扣非凈利為95.29億元,同比增長342.13%。

                          在硅料企業紛紛擴產的情況下,“擁硅為王”的時代還能維持多久,“滾燙”的硅料今年會降溫嗎?這些都值得行業高度關注。

                          硅料價格高位持續,業績漲幅超預期

                          據了解,硅料是光伏行業的上游產業,是制作硅片的主要材料。目前大全能源處在硅料企業的第一梯隊,截止到2022年上半年,大全能源的市占率約為18.3%。

                          由于硅料價格不斷攀升,大全能源的毛利率也不斷被拉高,2021年的毛利率高達65.65%,比上年同期增加32.02個百分點。雖然2022年上半年的毛利數據沒有披露,但毛利數據肯定是又上升了的,其財報中多次提到“2022年硅料持續市場緊俏、收入和毛利大幅增加”。

                          對于今年上半年業績的超預期表現,大全能源也分析稱,主要系報告期內硅料市場供應緊缺帶動公司硅料價格和毛利大幅上漲,以及三期B項目產能逐步釋放所致。

                          由于產業下游需求旺盛,硅料目前總體呈現供不應求的態勢。大全能源同許多光伏企業也簽訂了長單,有的單子甚至提前鎖定了到2026年的硅料產能。但這些長單一般是鎖單不鎖價,后期如果硅料價格下行,企業的盈利水平也不能完全保證。

                          硅料占據產業鏈大部分利潤,這種情況合理嗎?上海有色網光伏資深分析師史真偉告訴《華夏時報》記者,硅料企業目前這種情況并不能說是不正常的,因為這個行業之前經歷了很長時間的“黑暗時刻”,當時硅料價格在每公斤幾十塊錢,現在的市場行情也是一點點漲上來的,總不能讓企業一直虧下去。

                          史真偉進一步分析,當前硅料的技術門檻相對較高,而且這個行業的擴產速率跟不上,行業集中度也很高,先發企業的優勢明顯,比如四川、內蒙、新疆這些區域的企業各方面的優勢會比較大,成本優勢明顯。而這些地方可以布局產能的區域基本上被幾家龍頭企業占完了,無論是從技術壁壘,還是從資源方面來說,后進入的企業都很難與通威、大全這樣的企業來抗衡,硅料產能的增長是比較緩慢的,市場持續供不應求,價格必然就會上漲。

                          行業擴產不斷,硅料價格或將降溫

                          截至目前,大全能源的硅料產能為年產10.5萬噸高純多晶硅。2022年,大全能源還將全年產量預期上調了。遇到了超景氣周期,硅料企業都在鉚足了勁擴大產能,大全能源也不例外。

                          據大全能源的半年報顯示,2022年上半年,公司累計向子公司內蒙古大全出資19.99 億元,用于開展包頭10萬噸多晶硅項目和1000噸半導體級多晶硅項目。以上項目均于 2022年初啟動,目前按計劃建設中。同時公司在2022年1月成立了內蒙古大全新材料有限公司,注冊資本100萬。目前尚在籌建中,擬后期開展工業硅業務。2022年7月公司與包頭市固陽區政府簽訂了《30萬噸/年高純工業硅項目+20萬噸/年有機硅項目投資協議書》。一期建設年產15萬噸高純工業硅項目,預計于2023年第三季度建成投產。

                          在高利潤的驅動下,通威股份、協鑫、新特能源等硅料龍頭也在積極擴產,下游的硅片、組件企業比如天合光能、中來股份、TCL 中環等也積極切入硅料領域,汽車企業吉利集團也開始了向硅料領域的探索。

                          隨著企業擴產的步伐不停,行業短缺的情況并不會維持太久。史真偉表示,目前硅料的價格高企,主要是由供需所決定的,但這個狀況可能也不會持續太久,今年應該可以結束上漲的趨勢了。三四季度的產量可能會出現過剩,價格可能會企穩或者往下走。

                          大全能源也提示風險稱,2022年開始,行業內有新建產能釋放、行業產能有望得到較大幅度的提升。如果多晶硅行業未來短期內產能大幅增加導致行業競爭加劇或下游需求萎縮,則可能導致多晶硅供需關系失衡,多晶硅價格存在進一步下降的風險,公司業績存在下滑風險。

                          經營業務單一,抗風險能力不足

                          據了解,大全能源的主要產品為高純多晶硅,主要應用于光伏行業,處于光伏產業鏈的上游環節,多晶硅經過融化鑄錠或者拉晶切片后,可分別做成多晶硅片和單晶硅片,進而用于制造光伏電池。根據下游生產硅片的不同,可將高純多晶硅分為單晶硅片用料和多晶硅片用料。

                          但相比于很多光伏企業一體化布局,大全能源的經營業務相對單一,主要集中在硅料領域,抗風險能力稍顯不足!肮枇掀髽I業務很單一的話,其實也暗含著市場風險! 史真偉分析,現在光伏企業的趨勢,是要把產業擴展開,僅僅守著多晶硅的話,后期價格漲不了太多了。光伏行業每隔幾年會經歷一波淘汰和洗牌,都是很正常的。

                          相比于第一梯隊的其他企業,大全能源的產業確實相對單一。通威本身是從飼料業務起家,在農牧板塊具有傳統優勢,在光伏產業方面,除了硅料之外,目前的產業鏈上還布局了電池片產能,并開發出了獨特的“漁光一體”發展模式。協鑫科技專注于顆粒硅之外,還有硅片業務,光伏電站業務,以及新能源業務。新特能源除了在多晶硅領域之外,還布局了風能、光伏電站的建設和運營等業務。

                          除了業務相對單一外,大全能源的客戶結構也相對集中。目前大全能源已經與公司已與隆基綠能、晶澳科技、天合光能、TCL 中環、上機數控、美科、高景太陽能等企業建立了合作關系。大全能源半年報同時指出,“公司下游硅片行業的集中度較高,2022年1-6月,公司最大客戶的銷售占比為31.40%,前五大客戶的銷售占比為74.40%,客戶集中度較高。若公司與主要客戶的合作關系發生不利變化,或者主要客戶的經營、財務狀況出現不利變化,或者未來行業競爭加劇,公司未能及時培育新的客戶,將對公司未來生產經營和財務狀況產生不利影響!

                          對于后續產能計劃、產業鏈布局等問題,《華夏時報》記者多次致電大全能源,但并未接通,記者隨后將相關問題發送至其郵箱,截至發稿,尚未收到回復。


                        文章來源:華夏時報



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