【招商策略】歐盟出資開展氫能源項目 風電巨頭Vestas碳梁專利到期——全球產業趨勢跟蹤周報（0719）

　上周海外股市跌多漲少，美國6月CPI上漲9.1%，市場加息預期抬升，但多位美聯儲官員仍表示7月加息75BP較為合適。產業趨勢層面，歐委會批準由15個歐盟成員國聯合編制的氫技術項目，將涵蓋氫技術價值鏈的各個部分，提供54億歐元的公共資金，參與的35家公司包括阿爾斯通、戴姆勒、博世等。維斯塔斯碳梁專利保護期今日正式到期，同時我國風電葉片所需碳纖維占到全球的68%，伴隨碳纖維國產化進程加速推進，將使國內風機企業受益。

　　核心觀點

　　【全球股市表現】上周海外股市跌多漲少。美股方面，道指、納指、標普分別下跌0.3%、0.1%、0.6%。過去一周市場主要關注美國通脹數據與加息預期、美國經濟數據、美股二季報、歐洲能源危機、全球疫情等方面。美國通脹數據與加息預期方面，7月13日美國勞工部公布的6月CPI同比上漲9.1%，再次刷新40年來的最高紀錄，市場加息預期再度上升，不少投資者預期7月將加息100BP.過后，美聯儲官員表示暫不考慮一次性加息100基點，加息預期有所下降。美國經濟數據方面，美國6月零售銷售環比上漲1%，好于市場預期的0.9%，創3月以來最佳數據。美股二季報方面，上周美股正式開啟第二季度財報披露季，金融股率先披露業績，摩根大通、摩根士丹利和富國銀行均不及預期，花旗、高盛和美國銀行雖然好于預期，但同比來看依舊表現萎靡。此外，IBM二季報超市場預期。歐洲能源危機方面，7月18日，俄最大天然氣生產商——俄羅斯天然氣工業股份公司 (Gazprom)至少已經向三家歐洲主要客戶致函，宣布由于遇到無法控制的“特殊”情況，公司無法履行供應氣的義務。全球疫情方面，由于奧密克戎毒株新亞型BA.5加速傳播，據CDC數據顯示，7月以來，美國單日新增新冠確診病例均超過10萬例。7月16日，日本24小時內新增確診病例110675例，首次突破11萬例，創歷史新高，且已連續兩天超過10萬例。隨著猴痘染疫病例繼續飆升，并蔓延至全球65國，WHO本周將重新召集專家開會并可能宣布猴痘疫情為“國際關注全球公共衛生緊急事件”。行業表現方面，上周全球股市跌多漲少，可選消費板塊表現較好，醫療保健、公共事業板塊表現較差。異動股方面，過去一周大漲的200億美元以上市值公司中，信息技術、工業行業公司居多，過去一周領跌的200億美元以上市值公司中，信息技術、金融行業公司居多。

　　【全球產業趨勢】趨勢一：風電。維斯塔斯碳梁專利保護期今日正式到期，同時我國風電葉片所需碳纖維占到全球的68%，伴隨碳纖維國產化進程加速推進，將使國內風機企業受益。趨勢二：氫能。歐委會批準由15個歐盟成員國聯合編制的氫技術項目，將涵蓋氫技術價值鏈的各個部分，提供54億歐元的公共資金，參與的35家公司包括阿爾斯通、戴姆勒、博世等。

　　【重要資訊】臺積電：二季度業績超預期，凈利潤2370億臺幣，同比增長76%，3nm制程將于今年下半年量產。英特爾：下半年將調漲多種半導體芯片價格，部分漲幅達10-20%。通用、Pilot:通用汽車將與Pilot在美國合作建設EVgo快速充電網絡，約由2000個電動車充電站組成。

　　【產業趨勢關注及建議】從中長期角度，我們當前建議關注全球重視下碳中和全產業鏈崛起(光伏、風電、儲能、氫能等)，電動化智能化大趨勢下電動智能汽車滲透率增加，以及元宇宙、智能制造、云計算、自主可控等產業趨勢。

　　【風險提示】本報告所提及個股僅表示與相關主題有一定關聯性，不構成個股投資建議。

　　目錄

　　01

核心關注與投資建議

　　上周，A股漲幅較高的產業指數為：風力發電、特高壓、能源互聯網等。

　　上周及本周海外市場值得關注的產業趨勢變化為：

　　1、風電

　　WindDaily獲悉，全球風電整機巨頭維斯塔斯碳梁專利保護期今日(7月19日)正式到期，這意味著其他風電葉片制造商將可以不受限制地推出應用碳梁的風電葉片產品。由于海上風速高，對風機性能的要求更高，輕量化、大型化要求更加明顯，海上風機對于輕量化的碳纖維材料的需求更為強烈。數據顯示，全球應用于風電葉片的碳纖維2021年達到3.3萬噸，預計2025年達到8.06萬噸，CAGR為25%。我國風電葉片所需碳纖維占到全球的68%，得益于全球碳中和背景下風電裝機的快速增長，以及葉片大型化背景下碳纖維的滲透率上升，未來風電葉片仍將是拉動碳纖維需求增長的主要引擎。

　　未來幾年全球新增碳纖維產能將主要集中在中國，隨著國家政策持續加碼、下游需求增長以及國內企業技術水平的不斷提高，伴隨碳纖維國產化進程加速推進，將使國內風機企業受益。

　　2、氫能

　　7月15日，歐盟委員會批準由法國、德國、奧地利、西班牙、意大利等15個歐盟成員國聯合編制的氫技術項目(IPCEI Hy2Tech)，成員國將提供54億歐元的公共資金，預計將釋放額外的88億歐元私人投資。IPCEI將涵蓋氫技術價值鏈的各個部分，包括氫的制造、燃料電池，氫的儲存、運輸和分配以及終端應用，特別是在移動領域，來自15個成員國的35家公司將參與 41個項目。35家公司包括阿爾斯通、戴姆勒、Ansaldo、博世、意大利國家電力公司、芬坎蒂尼集團、Orsted和彼歐等。

　　氫能是歐盟能源轉型計劃的重要一環。今年早些時間歐盟公布的REPowerEU行動方案，到2030年歐盟可再生氫產量達到1000萬噸，再生氫進口量達到1000萬噸，預計2027年前投資270億歐元用于氫能基礎設施。同時歐盟對可再生氫——“綠氫”做出規定，其電力來源不能來自現有電力，而是需要自己“額外”生產電力，或者是在供應過剩期間使用電力，并且有助于平衡電網的需求。

　　投資建議：從中長期角度，我們當前建議關注全球重視下碳中和全產業鏈崛起(光伏、風電、儲能、氫能等)，電動化智能化大趨勢下電動智能汽車滲透率增加，以及元宇宙、智能制造、云計算、自主可控等產業趨勢。

　　02

全球觀察：海外市場跟蹤

　　1、全球大類資產表現

　　上周海外股市跌多漲少。美股方面，道指、納指、標普分別下跌0.3%、0.1%、0.6%。過去一周市場主要關注美國通脹數據與加息預期、美國經濟數據、美股二季報、歐洲能源危機、全球疫情等方面。美國通脹數據與加息預期方面，7月13日美國勞工部公布的6月CPI同比上漲9.1%，再次刷新40年來的最高紀錄，市場加息預期再度上升，不少投資者預期7月將加息100BP.過后，美聯儲官員表示暫不考慮一次性加息100基點，加息預期有所下降。美國經濟數據方面，美國6月零售銷售環比上漲1%，好于市場預期的0.9%，創3月以來最佳數據。5月數據則被上修至-0.1%�？鄢�汽車和汽油外的零售銷售環比上升0.7%，好于市場預期的0.1%。美股二季報方面，上周美股正式開啟第二季度財報披露季，金融股率先披露業績，摩根大通、摩根士丹利和富國銀行均不及預期，花旗、高盛和美國銀行雖然好于預期，但同比來看依舊表現萎靡。此外，IBM二季報超市場預期。歐洲能源危機方面，7月18日，媒體稱，俄最大天然氣生產商——俄羅斯天然氣工業股份公司至少已經向三家歐洲主要客戶致函，宣布由于遇到無法控制的特殊情況，公司無法履行供應氣的義務。全球疫情方面，由于新冠病毒奧密克戎毒株新亞型BA.5加速傳播，據CDC數據顯示，7月以來，美國單日新增新冠確診病例均超過10萬例。7月16日，日本24小時內新增新冠確診病例110675例，首次突破11萬例，創歷史新高，且已連續兩天超過10萬例。隨著猴痘染疫病例繼續飆升，并蔓延至全球65國，WHO本周將重新召集專家開會并可能宣布猴痘疫情為“國際關注全球公共衛生緊急事件”。

　　歐股市場漲多跌少。富時100、法國CAC40、德國DAX分別上漲0.4%、1.6%、1.0%，意大利指數下跌2.8%。德國7月ZEW經濟景氣指數從上月的-28降至-53.8，遠低于市場預期的-40，為2011年以來最低水平，機構調查顯示，德國明年陷入衰退的幾率為55%。7月12日盤中，歐元兌美元跌至1.0000重要關口，刷新近20年新低。歐盟委員會預計2022年歐元區通貨膨脹率為7.6%，高于此前預測的6.1%，預計歐元區通脹將在2022年第三季度見頂。日經225指數下跌0.1%。

　　上周大宗商品跌多漲少，原油普跌，貴金屬普跌，工業金屬跌多漲少，農產品漲跌不一。美國十年期國債利率下行3BP至2.96%。

　　原油價格下跌，上周布油、WTI原油分別下跌1.3%、2.3%。與沙特王儲會面后，美國總統拜登表態，預計沙特將在“未來幾周”采取“進一步措施”增加石油供應。但沙特方面也沒有宣布立即增產，一名沙特官員在會后重申了該國將根據需求決定生產。上周貴金屬普跌，黃金下跌1.4%，白銀下跌2.6%。工業金屬跌多漲少，金屬鋁、金屬鉛分別上漲2.0%、1.8%，金屬銅、金屬鎳、金屬鋅分別下跌2.6%、5.9%、1.5%，經濟衰退風險和各國央行鷹派的加息政策壓制大宗商品價格。農產品漲跌不一，稻谷、ICE11號糖分別上漲3.3%、0.6%，大豆、小麥分別下跌1.8%、5.7%。10年期美債收益率下行3BP至2.96%。美元指數下跌0.7%至107，人民幣相對美元貶值0.55%，當前人民幣兌美元中間價為6.74。

　　2、全球股市行業表現

　　上周全球股市跌多漲少，可選消費板塊表現較好，醫療保健、公共事業板塊表現較差。

　　具體來看，美股方面，可選消費板塊表現較好，醫療保健、公共事業板塊表現較差。歐股方面，信息技術、工業板塊表現較好，公共事業、金融板塊表現較差。英國股市方面，可選消費、工業、公共事業板塊表現較好，醫療保健、材料板塊表現較差。日本股市方面，金融、能源板塊跌幅較大。港股方面，能源板塊漲幅較大，房地產、金融板塊跌幅較大。A股方面，工業、能源板塊漲幅較大，醫療保健、金融板塊表現較差。

　　3、全球強勢股與異動股簡析

　　過去一周大漲的200億美元以上市值公司中，信息技術、工業行業公司居多，過去一周領跌的200億美元以上市值公司中，信息技術、金融行業公司居多。

　　【推特】7月13日，推特正式起訴馬斯克，指控他違反了以440億美元(約合人民幣2952.4億元)收購公司的協議，并請求特拉華州法院命令馬斯克以商定的每股54.20美元完成合并協議。推特代理律師表示，馬斯克終止交易的舉動是“無效而錯誤的”，馬斯克故意且實質性地違反了收購推特的協議。

　　【花旗集團】7月15日美股盤前，花旗公布了2022年Q2業績。財報顯示，花旗Q2營收196億美元，同比增長11%，市場預期180.98億美元；凈利潤為45.5億美元，同比降低27%，市場預期33.69億美元；攤薄后每股收益為2.19美元，上年同期為2.85美元，市場預期為1.69美元。據了解，花旗海外收入占比超過任何一家美國同行，而該行Q2業績大超預期的主要原因是外匯、大宗商品和利率交易帶來的意外大筆資金，以及跨境企業資金往來。

　　【波音】7月12日波音表示，6月交付51架飛機，是2019年3月以來首次月度交付超過50架，第二季度交付了121架商用飛機，其中包括103架737、2架747、7架767和9架777，今年到目前為止波音已經交付216架商用飛機。

　　03

重要資訊速遞

　　1、產業政策與新聞

　　(1)歐盟委員會批準15個成員國出資54億歐元開展氫能源項目(☆☆☆)

　　7月15日，歐盟委員會批準由法國、德國、奧地利、西班牙、意大利等15個歐盟成員國聯合編制的氫技術項目(IPCEI Hy2Tech)，成員國將提供54億歐元的公共資金，預計將釋放額外的88億歐元私人投資。IPCEI將涵蓋氫技術價值鏈的各個部分，包括氫的制造、燃料電池，氫的儲存、運輸和分配以及終端應用，特別是在移動領域，來自15個成員國的35家公司將參與 41個項目。35家公司包括阿爾斯通、戴姆勒、Ansaldo、博世、意大利國家電力公司、芬坎蒂尼集團、Orsted和彼歐等。

　　(2)美國眾議員稱520億美元芯片法案將在7月底前達成協議(☆☆☆)

　　7月13日，美國眾議院民主黨核心小組主席哈基姆·杰弗里斯表示，一項旨在促進美國半導體行業發展的擬議法案已經取得了“重大進展”，他相信在7月底前將會達成協議。這項法案將為芯片生產補貼提供520億美元的資金，并促進美國的科技創新。

　　(3)英國通過法案明確儲能系統作為發電資產的作用(☆☆☆)

　　據外媒報道，英國議會日前通過了具有里程碑意義的能源法案，該法案鞏固了儲能系統作為發電資產的作用。該法案于7月6日由英國能源部長批準通過，其目的是在近期市場波動的情況下提高英國能源安全。其中包括三個主要領域的26項措施：保護客戶改革、利用私有投資發展國內可再生能源，以及確保英國能源系統的安全性和彈性。該法案還將電池儲能系統和抽水蓄能設施明確為發電設施的一個子集，以消除部署障礙。

　　(4)法國“Electronique 2030”啟動，計劃向尖端電子技術投資50億歐元(☆☆☆)

　　日前，法國“Electronique 2030”啟動儀式在意法半導體Crolles研發制造一體化工廠舉辦。據介紹，“Electronique 2030”是 “France 2030”重要組成，該計劃于2021年10月展開，旨在強化法國半導體、機器人、電動汽車、核能和可再生能源等領域�！癊lectronique 2030”目標投資50億歐元開發和生產尖端電子技術，并與歐洲通過的芯片法案呼應，該計劃中法國將使其半導體制造產能翻一番。

　　(5)維斯塔斯碳梁專利正式到期(☆☆)

　　WindDaily獲悉，全球風電整機巨頭維斯塔斯碳梁專利保護期今日(7月19日)正式到期，這意味著其他風電葉片制造商將可以不受限制地推出應用碳梁的風電葉片產品。由于海上風速高，對風機性能的要求更高，輕量化、大型化要求更加明顯，海上風機對于輕量化的碳纖維材料的需求更為強烈。數據顯示，全球應用于風電葉片的碳纖維2021年達到3.3萬噸，預計2025年達到8.06萬噸，CAGR為25%。我國風電葉片所需碳纖維占到全球的68%，得益于全球碳中和背景下風電裝機的快速增長，以及葉片大型化背景下碳纖維的滲透率上升，未來風電葉片仍將是拉動碳纖維需求增長的主要引擎。

　　(6)臺積電二季度業績超預期，公司3納米制程將于今年下半年量產(☆☆)

　　每日經濟新聞7月14日報道，臺積電發布第二季度財報，財報顯示臺積電第二季度凈利潤2370億元臺幣，同比增長76%，預估2198.1億元臺幣。第二季度，營業利潤2621.2億元臺幣，同比增長80%，毛利率59.1%。臺積電預計第三季度銷售額198億美元至206億美元，第三季度營業利益率47%至49%，預估46.1%。臺積電表示，客戶需求繼續超過供應能力，預計2022年銷售額(以美元計算)增長30%左右。

　　臺積電營收增長來自先進制程產能的滿載。從制程分類看，5納米制程出貨占第二季度晶圓銷售額的21%，上年同期為18%，營收占比進一步提高；7納米制程出貨占第二季度晶圓銷售額的30%，上年同期為31%。兩者占比合計達51%。對于備受外界關注的先進制程進展問題，業績會上，臺積電總裁魏哲家表示，公司3納米制程將于今年下半年量產，并將于明年上半年貢獻營收；2納米制程將于2024年風險試產，2025年量產。

　　臺積電預計，2023年將出現一個芯片需求的下滑周期，但本次下滑程度要整體好于2008年的周期。臺積電預計2022年的資本支出將更這接近預測區間400-440億美元的下限，并將把今年的部分資本支出推后到2023年。

　　(7)英特爾下半年將調漲多種半導體芯片價格部分產品漲幅或達10%至20%(☆☆)

　　日經新聞報道，英特爾(Intel)已通知客戶稱2022年下半年將對半導體產品漲價。原因是受全球通貨膨脹影響，成本上漲。預計英特爾將對多款核心服務器及計算機CPU處理器及周邊芯片等廣泛產品漲價。據一位相關人員介紹，漲幅因芯片種類而異，尚未最終決定，最低在個位數，也有的產品漲幅可能達到10%至20%。

　　(8)機構預測：2022 年車用 SiC 功率元件市場規模將突破 10 億美元(☆)

　　7 月 14 日，TrendForce 集邦咨詢發布報告稱，隨著越來越多車企開始在電驅系統中導入 SiC(碳化硅)技術，預計 2022 年車用 SiC 功率元件市場規模將達到 10.7 億美元(約 71.9 億元人民幣)，至 2026 年將攀升至 39.4 億美元(約 264.77 億元人民幣)。目前車用 SiC 功率元件市場主要由歐美 IDM 大廠掌控，關鍵供應商 STM(意法半導體)、ON Semi(安森美)、Wolfspeed、Infineon(英飛凌)以及 ROHM(羅姆)在此領域深耕已久，與各大車企及 Tier1 廠商互動密切。

　　(9)通用汽車將與Pilot在美國合作建設EVgo快速充電網絡(☆)

　　通用汽車7月14日宣布，為加速電動汽車的普及，將與美國最大的旅行運營商之一Pilot公司合作建設一個全國性的直流快速充電網絡。該充電網絡將由2000個電動汽車充電站組成，EVgo負責安裝、運營和維護，覆蓋美國的高速公路沿線，連接城市和農村地區。Pilot和 Flying J旅行中心計劃配備的快速充電站能夠提供高達350kW的高功率快速充電器。EVgo還將與通用汽車合作，到2025年底在美國城市和郊區增加3250多個快速充電器。

　　2、全球新興產業趨勢及重點公司跟蹤

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