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                        “行業競爭格局正不斷惡化” 百億基金經理減持新能源

                        在近日的一場活動中,招商基金基金經理朱紅裕表示,光伏、新能源到現在為止還很熱,但這個時候,他不會去掙最后一波錢。

                          他認為,大家都更關注新能源增長的趨勢。但沒看到的是,新能源和光伏的很多產業環節里,行業競爭格局正在不斷的惡化,未來的競爭會越來越激烈,后者就是非共識。

                          對于投資決策思路,朱紅裕表示,在4月中下旬就已采用了相對積極的態度去建倉,決策是基于資產配置的框架,而不完全基于自下而上的選股框架。

                          值得注意的是,已有百億基金經理披露二季度開始減持新能源個股。

                          7月15日,中庚基金旗下丘棟榮在管的4只基金均披露二季報,丘棟榮現任基金資產總規模達292.01億元,逼近300億元。二季度,丘棟榮的在管產品中,港股持倉比重大幅增加,但降低了美團-W、快手-W等港股互聯網公司比重,同時新能源汽車行業板塊遭到減持,豪能股份(603809.SH)、明泰鋁業(601677.SH)、天原股份(002386.SZ)退出基金前十大重倉股行列。。

                          “不會去掙新能源最后一波錢”

                          朱紅裕介紹,他有個新產品于4月中旬成立。當時市場非常殘酷,但他在中下旬就采用了相對比較積極的態度去建倉了。

                          他表示當時絕大部分行業、絕大部分的指數,都處于低估值、高性價比的狀態。站在當下這個時點,朱紅裕認為,最低估的階段,可能已經過去了。

                          比如,光伏、新能源到現在為止還很熱,但這個時候,他不會去掙最后一波錢。

                          他認為,大家都更關注新能源增長的趨勢。但沒看到的是,新能源和光伏的很多產業環節里,行業競爭格局正在不斷的惡化,未來的競爭會越來越激烈,后者就是非共識。

                          以目前最為火熱的板塊之一新能源汽車板塊為例,目前國內新能源汽車行業存在眾多參與者,且競爭日益激烈。

                          根據東方證券數據,國內新能源乘用車行業中比亞迪、特斯拉、上汽通用五菱占據較高的市場份額,2021年其加總市場份額達到46.4%,2022年1~4月市場份額達49.1%,同比提升2.7個百分點,預計系比亞迪貢獻較大銷量份額增量。

                          其他企業在新能源乘用車領域的市場份額不足5%,2022年1~4月市場份額相對較高的企業包括奇瑞汽車、吉利汽車、廣汽埃安、小鵬汽車、長安汽車、哪吒汽車等,以傳統自主品牌及造車新勢力為主,其他合資品牌車企在新能源汽車行業市場份額相對較低。

                          再來看產業鏈上游,由于新能源汽車和動力電池的迅速發展,我國動力電池市場需求巨大,但行業競爭日益激烈。中研普華產業研究院數據顯示,我國共有鋰電池現存企業2.5萬家。十年來鋰電池相關企業注冊量先增后減。2011年以來,鋰電池相關企業逐年增長,2019年到達最高點,共計4768家,同比增長25%。此后鋰電池相關企業注冊量呈減少趨勢,2020年共注冊3585家,同比減少25%。而今年的數據看,下滑速度較去年擴大。

                          認為當前新能源價格高企、性價比不高的不止朱紅裕一名業內人士。

                          湘財證券分析師林世穩接受第一財經記者采訪時表示,“如果投資者在剛剛過去的一段時間沒有踏上新能源這趟東風,現在再去羨慕,才急著去換倉,我覺得短期來看不是很明智,不是一個好的選擇!

                          6月27日,仁橋資產創始人、投資總監夏俊杰發文稱,這輪反彈是上一輪周期的尾聲。他認為近期光伏和半導體行業已經出現了一些不太好的信號。比如,光伏下游的組件企業由于承受不了上游漲價的壓力,開始出現停工減產的跡象;臺積電首次下調了三季度的產能利用率,MCU芯片價格也出現顯著下調。

                          然而,市場似乎對這些負面的“擾動”并不在意,機構持倉堅定,股價依然強勢。究其原因,一方面表明市場的風險偏好還在不斷提升;另一方面,大家對負面信息開始變得越發不敏感,這就像“狼來了”的故事。

                          在一位賣方人士眼中,這輪市場行情演繹已接近“收尾”。一旦出現利空,他肯定會“先賣新能源”。

                          部分連續大漲新能源個股遭減持

                          從目前披露的2022年半年度業績預告中,光伏、新能源車等新能源相關產業鏈上市公司業績表現較為突出。

                          受下游新能源車景氣度提升等因素影響,鋰電池相關行業上市公司業績出現大幅增長。天齊鋰業預計2022年上半年實現歸屬于上市公司股東凈利潤為96億元至116億元,同比增長11089.14%至13420.21%。受益于全球新能源汽車景氣度提升、鋰離子電池廠商加速產能擴張、下游正極材料訂單回暖等多個積極因素影響,報告期內,公司主要鋰產品的銷量和銷售均價較上年同期均明顯提高。

                          公司業績預喜、股價水漲船高,反倒加深了投資者對于新能源“高位獲利減持”的擔憂。

                          12日早盤,港交所中央結算及交收系統(CCASS)數據顯示,比亞迪股份(01211.HK)約2.25億股于7月11日被轉移至花旗銀行名下。而巴菲特于2008年購入的比亞迪股份正好就是2.25億股。數字的精確吻合引發市場人士的猜想:陪伴比亞迪14年的巴菲特“逃頂”了?

                          比亞迪火速回應稱,根據港交所及證監會相關規則,大股東減持需進行權益申報,查閱香港聯交所權益披露平臺,未顯示減持信息,以股東權益申報為準!肮灸壳敖洜I一切正常,各項業務都在有序開展,新能源汽車銷量持續創下歷史新高!

                          12日盤中,比亞迪H股、A股分別一度跌超14%、7%,截至收盤,分別收跌11.93%、4.72%。

                          當日,北上資金凈賣出42.51億元,周累計凈賣出額53.19億元。

                          賽道股持續回撤,光伏整體跌幅已開始收窄,外資則繼續慣性高切低操作。通聯數據顯示,連續逆勢大漲的陽光電源遭凈賣出4.41億元居首,連續3日凈賣出;TCL中環被凈賣出2.48億元,而隆基綠能、通威股份、特變電工則均獲凈買入。

                          7月15日中庚基金旗下基金經理丘棟榮發布了二季報,二季度新能源汽車行業板塊遭到丘棟榮減持,豪能股份、明泰鋁業、天原股份退出基金前十大重倉股行列。

                          不過丘棟榮表示自己仍然關注能源、資源類公司及其下游產能。配置的邏輯主要在于:

                          國內下半年進入穩增長發力階段,疫情導致的生產投資消費推遲,將集中于下半年釋放,為經濟爭分奪秒的進度助力,有望顯著抬升對能源和資源的需求;

                          雖然經濟周期和加息背景下需求端有所松動,但能源、資源類公司延續謹慎策略,資本開支意愿仍嚴重不足,供給彈性不足依然是現實狀況,相對緊平衡將有利于存量資產價值。疫情、戰爭、能源等宏大敘事的影響仍未結束,不確定性高企,一旦供需失衡卷土重來,能源、資源類公司自下而上來看,仍處于最為有利的位置,估值極低、現金流好、資本開支少、分紅收益率較高、現價對應的預期回報率高。

                        文章來源:第一財經



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